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皇家利华:十大券商下半年策略展望盘点

文章出处:未知责任编辑:admin人气:发表时间:2018-07-20 02:22【

  皇家利华开户过去的6月份,上证综指累计下挫8.01%,深证成指累计下挫8.9%。而以2018年上半年计,上证综指和深证成指则分别累计下跌13.90%和15.04%。

  股市上有句俗语:五穷六绝七翻身。7月即将来临,皇家利华官网:A股是否能够如期翻身?澎湃新闻记者梳理十大券商的下半年策略展望报告后发现,大多数券商认为,下半年的市场会以震荡修复行情为主,投资者可以在其中挖掘结构性机会。

  兴业证券认为,下半年在国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进、海外资金收紧的影响下,市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动,经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力,市场总体依然是震荡市格局。

  由于内外部压力呈现“跷跷板”格局,因而市场会存在波段式的机会。由于经济及企业盈利总体平稳,当风险阶段性释放后,可能迎来政策松动的机会,风险偏好有望提升。

  安信证券在中期策略报告中做出判断,认为上证指数年初躁动后调整,目前仍处于调整期,预计下半年探底回升,早则中报期,晚则三季报期,创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。A股整体当前盈利端稳中趋缓,估值端相对债券吸引力有限,阶段性面临多重抑制因素,整体缺乏趋势性机会。

  国泰君安认为,2018年中性假设下盈利具有“韧性”,但盈利不确定性快速提升。这种不确定性的主要来自于三方面风险,第一,经济的周期性动能强度、节奏不确定;第二,风险因素冲击对盈利形成扰动;第三,市场预期未充分估计风险因素对盈利影响。

  中信证券同样强调了A股的盈利韧性,但观点更加乐观。该机构指出,A股盈利韧性很强,2018年仍能保持15%的中高增速。A股整体往下有估值和业绩底支撑,往上缺乏估值合理且成体量的投资主线;风险偏好修复下,预计下半年整个市场会重回震荡修复的趋势。

  广发证券的中期策略报告指出,展望后市,很难出现趋势性的牛市或熊市行情,更准确的说,市场格局应该是绩优股的牛市、绩差股的熊市。

  尽管此前曾明言2018年市场会是折返跑行情,但该机构对下半年的观点要比不少券商来得更加积极。广发证券预计,A股市场目前正在构筑中期底部,绝处逢生,投资者应先防御,后进攻,预计波动率对A股市场风险偏好冲击略有缓和。

  “2018年下半年具备蛰伏后爆发的基础,深入研究的即期潜在回报非常高。” 该机构认为,以三季度夯实底部为前提,四季度有望迎来2018年的胜负手。尽管中期风险仍有待消化,皇家利华官网:十大券商下半年策略展望盘点:震荡修复行情可期看好大消费三季度要保持耐心打“持久战”,但2018年并不像历史上的2004年、2008年、2011年和2013年,市场出现深幅调整的概率并不大,上证综指3000点以下总体处于底部区域。

  国金证券也指出,尽管企业盈利大家诟病比较多,实际上更多反映的是结构性的增长,主板的盈利有压力,但是中小板和创业板中个股分化会非常明显,也就是说只要经济不出现断崖式的下跌,A股企业盈利将是一个结构性增长的态势。

  华泰证券的报告指出,下半年最大预期差在于企业资本开支有望继续保持较高增速。

  该机构认为,企业折旧增速持续高于固定资产原值增速,折旧占固定资产原值的比重持续提升,加上固定资产周转率继续提升,在这些因素下,当前企业的资本开支仍未覆盖折旧,未来仍有内生性的资本开支需求。

  在扩内需的政策转变下,企业资本开支增速继续回升,促使在建工程增速开始回升,对全社会形成需求但暂未形成供给,这将继续推动固定资产周转率回升,这期间企业盈利能力将保持稳定。

  2018年上半年,A股经历了震荡下跌的走势,个股股价下跌的同时,估值也在回归。市场整体看,Wind数据显示,上证综指目前市盈率为13倍,深证成指为21倍,创业板指数为40倍。估值水平并不算高,也成为多家券商在绝望中看到希望的理由所在。

  国金证券认为,2018年下半年A股行情整体趋势向好,一方面,是因为今年以来A股指数表现落后于全球其他主要经济体股市太多,下半年会有一个回归的过程;另一方面也因为,A股现在整体估值水平不算高。

  “当前主板、中小板、创业板PE(TTM)分别是14.95、35.43、58.97,逐步落到了中位数偏下的水平,上证综指估值已经回落到对应2015年2800点的水平。”

  同样看中A股目前估值的还有中银国际,该机构认为,股票上涨还是下跌,估值是核心,目前来看,已经处在上次估值的一个历史底部,估值已经形成市场上涨的坚实基础。在此基础上,监管政策已经处于顶部阶段,并且边际宽松的措施在陆续退出,防止系统性债务危机的意图逐渐明确,下半年金融风险的担忧将逐步缓。

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